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Qué es un swap crediticio

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Qué es un swap crediticio

 

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Las permutas de incumplimiento crediticio (credit default swap en inglés), son una especie de contratos que les permiten apostar con una eventual cesación de pagos o default por parte de un país.

Estos contratos de swap o permuta tienen un funcionamiento similar al de una póliza de seguros de riesgo, solo que en este caso cubren el riesgo de que los bonos emitidos por un país se tornen incobrables dada una situación de cesación de pagos o default. Los swap son comprados por un apostador financiero a un vendedor a quien le debe pagar periódicamente una cuota y en caso de que el país emisor de los bonos que posee el apostador financiero se declarase en default, automáticamente el vendedor de los swap le debe pagar la totalidad del valor nominal de los bonos por sobre los que se realizó una apuesta. A diferencia de una póliza de seguro normal, no es necesario que el comprador del swap sea tenedor o dueño de los bonos asegurados, siendo esta operación algo más parecido a una apuesta financiera que a un seguro normal.

Por lo tanto en muchos casos a estos apostadores financieros (como los fondos buitres) les conviene que un país se declare en default, para poder cobrar la totalidad del valor nominal de los bonos asegurados por swaps. El negocio para el vendedor de los swaps está en que el comprador de los mismos le paga periódicamente una cuota mientras el país emisor de los bonos no se declare en default (gana el vendedor pierde el comprador), mientras que el negocio para el comprador está en que el país entre en default para poder cobrar así el total del valor nominal de los bonos por parte del vendedor (gana el comprador de swaps pierde el vendedor). Si el país emisor de los bonos entra en default, el vendedor del swap realiza el pago del 100% del valor nominal de los bonos al comprador.

En algunos casos los fondos buitres han llegado a presionar para que las economías de ciertos países endeudados entraran en default y poder cobrar los títulos de swap, ganando la apuesta. Un ejemplo es la presión ejercida en contra de Argentina en el año 2014.

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